Forex – межбанковский рынок для обмена валют. Его богатая, хотя и непродолжительная история полностью отражает экономическую жизнь большинства стран после Второй мировой войны. Подобно сломанной кости, которая, срастаясь, становится крепче, Forex формируется не удачной политикой, а кризисами, о которых и пойдет речь.

Плата за мир

Июль 1944 года. Вторая мировая война продолжает бушевать на территории Европы и Юго-Восточной Азии, но участники антигитлеровской коалиции уже серьезно задумались о том, как управлять послевоенной международной экономикой. Это обусловлено не столько жадностью государственных элит, сколько стремлением обезопасить себя от бед в будущем: ведь, по мнению многих, именно «политика разорения соседа» и отсутствие свободной международной торговли способствовали началу двух мировых войн, а также Великой депрессии.
Итак, 730 представителей из 44 союзных государств на протяжении трех недель совещались на конференциях по развитию международных финансовых и валютных соглашений, и 22 июля 1944 г. было достигнуто Бреттон-Вудское соглашение, которое привело к созданию Международного валютного фонда и Международного банка реконструкции и развития.
Ключевым элементом соглашения стала система фиксированных обменных курсов между странами, чьи национальные валюты были привязаны к американскому доллару. В свою очередь, конвертируемость доллара по отношению к золоту была установлена на уровне $35 за 1 унцию. Таким образом, потеснив золото, доллар стал глобальной резервной валютой. Разумеется, подобная взаимозаменяемость наделила «американца» невиданной прежде покупательной силой.
По окончании войны наиболее пострадавшие страны оказались в огромном долгу перед США, что способствовало формированию идеального геополитического и экономического климата для утверждения Штатов в качестве мировой супердержавы.
Если в XIX и в начале ХХ века доминантной экономической силой была Великобритания, то после войны она уступила первое место своему заокеанскому союзнику.

Золото

Будучи единственным государством, чья национальная валюта могла свободно конвертироваться в золото, США к концу войны обладали около 65% мировых золотых резервов. Однако инфляция 1968 года сделала невыгодным производство золота. А тот факт, что на рынок стало поступать все больше и больше американской валюты, тогда как золотые резервы США почти не увеличивались, серьезно подорвал авторитет доллара в глазах других стран. Теперь ни для кого не являлось секретом, что США не смогут выполнить свои обязательства, если от них потребуют этого держатели золота.Уже через три года золото США было способно покрыть всего 22% внешних долларовых резервов, что привело к дефициту в $56 млрд.
Пытаясь спасти страну от неминуемого кризиса, президент Ричард Никсон в середине августа 1971 года принимает решение об отмене конвертируемости доллара в золото, а также вводит 10%-ную пошлину на импорт. Подобные действия (в дальнейшем окрещенные «шоком Никсона») подталкивают ведущие экономические державы к свободному плавающему курсу и интервенциям путем закупки долларов.
Несколько месяцев спустя, в декабре того же года, на смену Бреттон-Вудскому соглашению приходит Смитсоновское. Согласно ему, доллар вновь привязывается к золоту по новой цене в $38 за унцию, а, кроме того, допускаются колебания в диапазоне 2,25%. Через некоторое время британский фунт тоже получает плавающий курс к доллару. Непрекращающийся рост стоимости золота приводит к очередной переоценке доллара, и в феврале 1972 года устанавливается новый курс - $42,22 за унцию. Менее чем через месяц интервенции со стороны европейских центральных банков объемом в 3,5 млрд долларов приводят к обвалу системы фиксированных курсов, и стоимость американского доллара отныне определяется экономикой свободного рынка.

Нефть

Еще одним фактором, оказавшим немалое влияние на формирование США как сверхдержавы, стала нефть. После окончания Второй мировой войны она почти сразу вытеснила с рынка уголь, став основным источником энергии в мире. Этому способствовали изобилие нефти, ее низкая цена и гораздо более легкая транспортировка. Штаты вышли из войны почти без потерь, в то время, как огромная часть Европы была перед ними в долгу; подъем американской экономики удачно совпал с открытием собственных запасов нефти.
Широкое распространение нефти также повлияло на постепенное смещение баланса власти, делая многие государства более зависимыми от постоянных поставок из стран-производителей нефти. Это послужило причиной появления на рынке крупного игрока -Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК).
Ближе к 1970-ым производство нефти в США сильно сокращается, и уже через пару лет страна полностью переходит на импорт, который достигает 6 млн баррелей в день.
6 октября 1973 года Египет и Сирия вторгаются в Израиль, США принимает в конфликте сторону Израиля, что приводит к тому, что 17 октября ОПЕК повышает цену на нефть на 70% и, кроме того, вводит эмбарго против США и стран, поддерживающих Израиль.
Война заканчивается через 18 дней, однако страны ОПЕК даже и не думают менять установленный курс. Напротив, сперва они сокращают добычу нефти на 25% (попутно угрожая снижением еще на 5%), а в декабре и вовсе поднимают ее стоимость в два раза.
И пусть Иран не участвует в эмбарго, продолжая поставлять нефть на Запад,- всем становится ясно, что время дешевой нефти осталось позади.
Взвинченные цены, по которым страны ОПЕК продавали свою нефть после введения эмбарго, вызвали замедление экономического роста на Западе, в то же время провоцируя инфляцию. Цена на нефть и непрерывность поставок заняли значимое место в повестке дня промышленно развитых стран.
ОПЕК решила не вкладывать возросшую прибыль от продажи нефти в собственные инфраструктуры. Это мгновенно увеличило кредитные возможности банков. Поскольку спрос на займы со стороны промышленно развитых стран существенно снизился, огромное количество этих денег было отдано на индустриализацию Латинской Америки.
Воспользовавшись снижением спроса на нефть стран ОПЕК, производители черного золота в Южной Америке решили восполнить недостающее предложение нефти, экспортируя ее в США.
Конечно же, такой ситуация долго оставаться не могла. После того, как цены вновь были снижены, производство нефти на Ближнем Востоке резко выросло. В свою очередь, южноамериканские импортеры столкнулись со снижением интереса к собственному продукту, а, кроме того, пострадали из-за повышения затрат на добычу нефти во время кризиса и роста стоимости кредитов (ввиду того, что западные кредиторы подняли ставки). Нестабильность экономики была неминуема.
За восемь лет (с 1975 по 1983 гг.) долг Латинской Америки с 75 млрд долларов вырос до 315 млрд. Точно так же возросла и ежегодная стоимость обслуживания долгов, составив 66 млрд долларов. Это повлекло за собой взлет безработицы, существенное снижение доходов и расходов, небывалый рост нищеты, отказ от социальных программ с целью погашения кредита. К 1985 году экономика Латинской Америки сократилась почти на 10%.

Азия

Последним потрясением, ослабившим Forex перед его вступлением в новое тысячелетие, оказался азиатский кризис 1997-98 годов.
В конце ХХ столетия экономика Юго-Восточной Азии выглядела весьма привлекательной для инвесторов. Гонконг, Сингапур, Южная Корея и Тайвань довольно быстро превратились в экономических тяжеловесов, специализирующихся на финансах и промышленности. Немногим им уступали Малайзия, Индонезия, Таиланд и Филиппины. Более того, Таиланд в тот период казался просто экономическим чудом, демонстрируя рост по 10% в год на протяжении десятилетия. Но именно Таиланд оказался самым слабым звеном.
Стоит признать, что причины кризиса были весьма многочисленны и до сих пор являются предметом обсуждения. Одну из них формулируют таким образом: массовый приток иностранных инвестиций мог бы обеспечить странам развитие, однако большая часть средств оказалась в руках частных лиц, связанных с правительством и банковскими чиновниками, а не тех, кто способен вернуть средства. Удорожание доллара способствовало снижению конкурентоспособности азиатского рынка, что усугубило дефицит текущего счета в регионе. Повышение процентных ставок Федеральной резервной системы привело к оттоку капитала обратно в сторону американской экономики, что спровоцировало спекулятивные атаки в Таиланде. Из-за отсутствия валютных резервов правительство было неспособно поддерживать бат (тайская денежная единица) на фоне этих атак. Таким образом, 2 июля 1997 года валюту пустили в свободное плавание. Бат потерял более половины своей стоимости, а тайский фондовый рынок обвалился на 75%.
Не остались в стороне и индонезийская рупия и южнокорейская вона, также «просев» почти в два раза. Эти три экономики пострадали во время кризиса сильнее всего и стали бенефициарами 40 млрд долларов, выделенных МВФ на восстановление экономического баланса в регионе. Последствия кризиса оказались весьма далеко идущими и привели к общему экономическому спаду, ощутимому на всей планете. Впрочем, политическая и экономическая реструктуризация национальных экономик позволила к 2001 году преодолеть последствия кризиса и возобновить динамичный рост.